Relatório de Mercado · Julho 2026

Indicadores do mês

IPCA de junho — a surpresa baixista do primeiro semestre

O IPCA de junho fechou em 0,16%, bem abaixo da projeção mediana do mercado, que estava em torno de 0,31%. É o menor resultado mensal do ano e representa uma desaceleração de 0,42 ponto percentual em relação ao 0,58% de maio. O acumulado em 12 meses recuou de 4,72% para 4,64%.

O alívio foi amplo. Nos preços administrados, a gasolina recuou 0,1% com o comportamento do etanol. Nos preços livres, alimentos desaceleraram após meses de pressão — o grupo de alimentação no domicílio registrou variação bem mais contida do que em maio. O principal destaque positivo foi o grupo Habitação, que subiu 0,63%, puxado pelo reajuste das tarifas de energia elétrica no Rio de Janeiro.

Para o investidor imobiliário, um IPCA comportado em junho abre caminho para o quarto corte da Selic em agosto. Cada corte confirma que o ciclo não foi um evento isolado — é uma tendência que reposiciona o custo do crédito imobiliário em relação aos últimos dois anos.

IGP-M negativo — commodities recuam com alívio no Oriente Médio

O IGP-M de junho registrou queda de 0,50%, voltando ao terreno negativo após o resultado positivo de 0,84% em maio. O acumulado em 12 meses recuou de 3,27% no ano para 3,16%. O principal responsável foi o IPA (Índice de Preços ao Produtor), que caiu 0,97%, refletindo o recuo nas cotações internacionais de commodities agrícolas e energéticas.

O contexto geopolítico explica boa parte do movimento. Com o arrefecimento das tensões entre EUA e Irã no Estreito de Ormuz, o petróleo recuou nas cotações internacionais, derrubando o IPA e, com ele, o IGP-M. Para contratos de aluguel residencial indexados ao IGP-M, o acumulado em 12 meses de 3,16% é o referencial de reajuste — um número positivo, mas bem menor do que os picos de dois dígitos que marcaram o IGP-M em ciclos anteriores.

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O que cada índice significa na prática

Índice	Valor	12 meses	Impacto para o investidor
Selic / CDI	14,25% a.a.	▼ −0,75 pp (ciclo)	Mantida. Copom de agosto é o próximo ponto de atenção. Mercado projeta quarto corte para 14%.
IPCA	0,16% (jun)	4,64%	Surpresa baixista. Composição positiva. Acumulado em 12 meses recuou pelo segundo mês.
INCC-M	0,85% (jun)	6,71%	Mão de obra acelerou para 0,91%. Custo da construção segue pressionado acima do IPCA.
IGP-M	−0,50% (jun)	3,16% em 12M	Voltou ao negativo. Contratos de aluguel indexados ao IGP-M têm reajuste moderado no próximo aniversário.

O INCC-M e a compra na planta

O INCC-M de junho registrou 0,85%, acima dos 0,77% de maio, acumulando 6,71% em 12 meses. A aceleração veio da mão de obra, que passou de 0,43% para 0,91% no mês. É o componente mais difícil de desacelerar rapidamente — convenções coletivas e dissídios respondem com defasagem às condições gerais da economia. Para quem compra na planta, o efeito prático é direto: parcelas mensais corrigidas pelo INCC sobem acima da inflação geral enquanto o índice permanecer nesse patamar.

O IGP-M e o aluguel de temporada

Com o IGP-M voltando ao negativo em junho, contratos de aluguel residencial com aniversário em julho de 2026 são reajustados pelo acumulado de 12 meses encerrado em junho, que ficou em 3,16%. É um número positivo, mas bem abaixo da inflação acumulada pelo IPCA no mesmo período. O aluguel de temporada no litoral norte, que opera por diária e responde à ocupação e à localização, não segue diretamente esses índices — mas o custo de vida mais controlado na região beneficia o perfil do veranista de média e alta renda.

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O que acompanhar nos próximos meses

• Copom de agosto — dias 4 e 5: o mercado projeta quarto corte consecutivo de 0,25 ponto percentual, levando a Selic a 14%. O IPCA comportado de junho dá suporte à decisão, mas o comunicado deve manter tom cauteloso diante das expectativas ainda desancoradas.
• IPCA de julho: divulgado na segunda semana de agosto. A expectativa do mercado é de leve aceleração em relação ao 0,16% de junho, com Habitação e Transportes pressionando. O resultado vai calibrar a discussão sobre o ritmo de cortes no segundo semestre.
• INCC do terceiro trimestre: com mão de obra ainda pressionada e convenções coletivas do setor vigentes, o custo da construção deve permanecer acima do IPCA por mais alguns meses. Quem está avaliando compra na planta precisa embutir esse diferencial no cálculo da correção das parcelas.
• Lançamentos do segundo semestre: o litoral norte concentra historicamente os maiores volumes de lançamento entre setembro e novembro. Com o ciclo de queda dos juros consolidado e o Xangri-Lá Ilhas Resort em estruturação, o mercado deve registrar movimento relevante antes do verão.